2月USDA报告对美豆暂未调整，期末库存仍为3.8亿蒲高于市场预期；对巴西大豆产量未调整，阿根廷下调300万吨至4900万吨符合预期；另外受对巴西大豆压榨上调影响，全球豆粕供应预期提升。综合来看，本次报告中性偏空。另外当前巴西大豆收获持续推进，ANEC预计2月大豆出口超1000万吨，巴西大豆出口压力仍存。国内基金B杠杆，节后油厂将陆续开工，目前油厂一季度大豆到港仍预计偏少，油厂大豆及豆粕均处于去库状态。总体来看，2月USDA报告中性偏空基金B杠杆，美豆高位回落。当前市场对前期利多炒作基本消化，未来关注巴西大豆出口情况；而国内随着油厂开工率上升，豆粕阶段性供应短缺将得到缓解，短期利多也基本消化，预计连粕将震荡偏空运行。

• 基金B杠杆